Em finanças, as vendas baixas estão vendendo algo que não é (ainda) próprio. Normalmente, isso se refere a ações, moedas ou commodities. A esperança é que o preço cai e é possível comprar o que fosse vendido a um preço mais baixo, entregá-lo ao comprador no preço anterior mais alto e obter lucro. Isso é chamado de cobertura da sua posição. Para vender algo curto, é preciso emprestá-lo de outra pessoa, geralmente um corretor de ações. O credor cobrará uma taxa por este serviço, é claro. Geralmente, isso é na forma de interesse de margem que o vendedor curto paga continuamente ao corretor até que ele tenha coberto sua posição. Isso diminui o potencial de lucro da venda a descoberto, especialmente se o estoque for mantido curto por um longo período de tempo. É importante notar que comprar ações e, em seguida, vendê-las (chamado de longo) tem um perfil de risco muito diferente da venda curta. No primeiro caso, as perdas são limitadas (o preço só pode diminuir para zero), mas ganhos ilimitados (não há limite para o quão alto o preço pode ir). Na venda a descoberto, isso é revertido, o que significa que os ganhos possíveis são limitados (o estoque só pode diminuir para um preço de zero), e o vendedor pode perder mais do que o valor original da ação, sem limite superior. Por esta razão, a venda a descoberto é normalmente usada como parte de uma cobertura. Muitos vendedores curtos colocam uma ordem de perda de perdas com seu corretor de ações depois de vender um estoque curto. Esta é uma ordem para a corretora para cobrir a posição se o preço do estoque aumentar para um certo nível, a fim de limitar a perda e evitar o problema da responsabilidade ilimitada descrita acima. Em alguns casos, se o preço das ações disparar, o corretor pode decidir cobrir a posição dos vendedores curtos imediatamente e sem o seu consentimento, a fim de garantir que o vendedor curto possa compensar a dívida das ações. A venda a descoberto às vezes é referida como uma estratégia de investimento de renda negativa, porque não há potencial para renda de dividendos ou renda de juros. O retorno dos títulos é estritamente de ganhos de capital. Uma variante de venda curta envolve uma posição longa. A venda curta contra a caixa está mantendo uma posição longa na qual um entra em uma ordem de venda curta. A caixa do termo alude aos dias em que um cofre foi usado para armazenar compartilhamentos (longos). O objetivo desta técnica é bloquear os lucros do papel na posição longa sem ter que vender essa posição. Se os preços aumentam ou diminuem, a posição baixa salva a posição longa e os lucros estão bloqueados (menos taxas de corretagem). É possível que o termo curto derive do nome de um notável corretor de ações da década de 1920 que usava a prática para defraudar seus clientes. É mais comum entender que o termo curto é usado porque o vendedor curto está em uma posição deficitária com sua corretora. Ou seja, ele deve seu corretor e deve pagar a falta quando ele cobre sua posição. Tecnicamente, o corretor, por sua vez, emprestou as ações de algum outro investidor que está mantendo suas ações longas, o próprio corretor raramente realmente compra as ações para emprestar ao vendedor curto. Os vendedores curtos têm uma reputação negativa para alguns. As empresas odiam os vendedores curtos que os direcionam, já que as vendas baixas reduzem o preço de suas ações e colocam os vendedores curtos em uma posição em que se beneficiam do infortúnio do negócio, o que parece uma oportunidade madura para conspirações contra o negócio, especialmente rumores anônimos . Outros retratam vendedores curtos como personagens macabros que esperam catástrofes. Havia uma prática no final do século 19 das partes de pessoas emprestadas, vendendo-as e, em seguida, flutuava rumores horribles na mídia sobre as empresas em questão, levando o preço das ações para baixo, depois comprando as ações de volta ao preço muito mais baixo. Mesmo hoje, os vendedores curtos têm sido conhecidos por criar incursões de urso vendendo blocos de ações que não possuem. Para mitigar esse problema, a SEC (Securities and Exchange Commission) instituiu uma regra de aumento. Isto indica que um vendedor curto não pode cobrir sua posição, a menos que o último preço de mercado do estoque tenha sido superior ao preço anterior. No entanto, em 2003-10-29, a SEC anunciou a abolição da regra de aumento para um período piloto de dois anos para ações cotadas e NASDAQ negociadas com alta liquidez. Advogados de vendedores curtos declararam que o escrutínio das finanças das empresas levou à descoberta de casos de fraude que foram ignorados ou ignorados por investidores que haviam mantido o estoque das empresas há muito tempo. Alguns fundos de hedge e vendedores curtos alegaram que a contabilização da Enron e Tyco era suspeita, meses antes de seus respectivos escândalos financeiros se manifestarem. Os vendedores curtos devem estar cientes do potencial de um aperto curto. Este é um aumento brusco no preço de uma ação, causada por um grande número de vendedores curtos que cobrem suas posições nesse estoque. Isso pode ocorrer se o preço subiu para um ponto em que essas pessoas simplesmente decidem cortar suas perdas e sair. (Isso pode ocorrer de forma automática se os vendedores curtos já tiveram pedidos de stop-loss com seus corretores para se prepararem para essa eventualidade.) Uma vez que a cobertura de suas posições envolve a compra de ações, o aperto curto causa um aumento cada vez maior no preço das ações, Que por sua vez pode desencadear cobertura adicional. Os vendedores curtos que estão emprestando dinheiro de sua casa de corretagem também devem estar cientes da chamada de margem, uma demanda por fundos adicionais de seu corretor, por causa, em caso de curto-circuito, de um aumento no preço da segurança em curto-circuito. Os vendedores curtos também devem estar cientes do potencial de compressão de liquidez. Isso ocorre quando a falta de potenciais compradores (longos), ou um excesso de cobertores, dificulta a cobertura da posição dos vendedores curtos. Por isso, a maioria dos vendedores curtos restringe suas atividades a ações altamente negociadas, e eles observam os baixos níveis de interesse de seus investimentos curtos. O interesse curto é definido como o número total de ações que foram vendidas curtas, mas ainda não cobertas. O que é venda a descoberto Em primeiro lugar, descrevemos o que significa curto quando você compra ações de ações. Ao comprar ações, você compra uma peça de propriedade na empresa. A compra e venda de ações podem ocorrer com um corretor de ações ou diretamente da empresa. Os corretores são mais comumente usados. Eles servem como intermediário entre o investidor e o vendedor e muitas vezes cobram uma taxa por seus serviços. Ao usar um corretor, você precisará configurar uma conta. A conta que é configurada é uma conta de caixa ou uma conta de margem. Uma conta de caixa exige que você pague suas ações quando você faz a compra, mas com uma conta de margem, o corretor lhe empresta uma parcela dos fundos no momento da compra e a segurança atua como garantia. Quando um investidor aguarda um investimento, isso significa que ele ou ela comprou uma ação acreditando que seu preço aumentará no futuro. Por outro lado, quando um investidor fica curto. Ele ou ela está antecipando uma queda no preço da ação. A venda a descoberto é a venda de uma ação que o vendedor não possui. Mais especificamente, uma venda curta é a venda de uma garantia que não pertence ao vendedor, mas que prometeu ser entregue. Isso pode parecer confuso, mas é realmente um conceito simples. (Para saber mais, leia: Benefício de Títulos emprestados.) Quando você vende uma ação curta, seu corretor irá emprestá-lo para você. O estoque virá do próprio inventário de corretoras, de outro dos clientes das firmas ou de outra empresa de corretagem. As ações são vendidas e os resultados são creditados em sua conta. Mais cedo ou mais tarde, você deve fechar o short comprando novamente o mesmo número de ações (chamado cobertura) e devolvê-las ao seu corretor. Se o preço cair, você pode comprar de volta o estoque ao preço mais baixo e obter um lucro na diferença. Se o preço do estoque subir, você deve comprá-lo de volta ao preço mais alto, e você perde dinheiro. Na maioria das vezes, você pode manter um curto por o tempo que desejar, embora os juros sejam cobrados nas contas de margem, então manter uma venda curta aberta há muito tempo custará mais. Além disso, você pode ser forçado a cobrir se o credor quer o estoque que você emprestou de volta. As corretoras não podem vender o que não têm, então você terá que criar novas ações para emprestar, ou você terá que cobrir. Isso é conhecido como chamado. Isso não acontece com frequência, mas é possível se muitos investidores vendem uma segurança em particular. Porque você não possui o estoque, você está vendendo de curta (você emprestou e depois vendeu), você deve pagar ao credor do estoque os dividendos ou direitos declarados durante o curso do empréstimo. Se o estoque se separar durante o curso do seu short, você deve o dobro do número de ações na metade do preço. Se você quiser saber mais sobre os fundamentos do investimento, pode inscrever-se no nosso boletim informativo gratuito do Investing Basics ou para obter uma visão mais aprofundada sobre a venda curta, nossa série Short Selling Email.
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